德意志银行预计今年中国出口增长率将达23％

　　德意志银行报告称今年中国股市的出口板块存在良好投资机会

　　“2007年中国股市的出口板块存在良好投资机会。”这是德意志银行2月26日发布的一份有关中国投资策略的报告所得出的结论。

　　报告指出，中国出口增长的主要原因是美国经济前景比先前预计的更为乐观，同时，中国出口业提高技术和竞争力的速度明显快于预期。

　　报告起草人、德意志银行大中华区首席经济学家马骏博士认为，出口板块的利好因素有以下几个方面：首先，美国经济很可能会比预期强劲，这得益于比预期更加稳定的劳动力市场，以及股票市场带来的正面财富效应。经验数据显示，美国GDP每增长1％，中国的出口则相应增长6.5％。据此，中国今年的出口增长率将达到23％。

　　其次，人民币升值对出口的负面影响并不像人们一般预计的那样显著。在过去18个月内，人民币兑美元升值了6.4％，但中国2006年出口增速仅在2005年28.4％的高速增长基础上放缓了1.3％。报告指出，2006年出现的其它制约出口的因素，比如征收出口税、降低出口退税，以及土地、劳动力、环境成本的上升，似乎未对出口增速产生太大的影响。

　　其三，中国出口企业正在加快结构提升的步伐，高端和低端出口企业都在朝着更具技术含量和竞争力的方向升级。在行业层面，高端、高附加值的出口商品在2006年以同比30％至80％的速度增长。即使在传统的中低端出口行业，产品升级的情况十分普遍，纺织、家电和机械等行业出口商的净利润率也在上升。

　　报告指出，中国政府为遏制通胀压力、房地产市场投机和A股市场过热所采取的宏观调控措施，也许会对金融、房地产行业的股价产生短期的冲击，但出口商的负债率普遍很低，因此不太容易受到国内货币政策紧缩的负面影响。

　　报告还指出，未来中国政府一方面可能提高某些原材料、能源产品的出口税；另一方面，可能继续削减对高能耗和产生负面环境影响的出口企业的出口退税。此外，美中贸易摩擦也可能损及某些出口商。但德意志银行报告认为，以出口为导向的中国上市公司受这类风险的影响较小。