粘胶短纤行情触底反弹

　　粘胶短纤市场价格自7月初在18000元/吨位置成功筑底后，优惠、月结顺势取消，价格重心缓慢上移。进入8月厂家报价有明显涨势，已涨至目前的18600元/吨～19000元/吨的水平。不过，厂家调价步调不统一，经过了上半年的价格的大幅下降，市场心态受到较大影响，对后市看法分歧较大。笔者认为，虽然粘胶短纤迎来触底反弹的行情，但在下游需求未有明显改善的情况下，厂家操作还须谨慎。

　　多数粘胶短纤厂家目前库存处于低位。这一方面是前期大量限产所致，另一方面是因为7月起贸易商及棉纺厂集中补仓。行业库存从6月下旬的51天降至目前的23天，28天相当于21万吨的库存量在2个月不到的时间内消耗殆尽。而6月下旬至目前，行业平均开工率仅为58%。

　　后期粘胶短纤厂家都将复产计划提上日程，澳洋科技的阜宁、玛纳斯工厂生产线均已恢复，富丽达萧山、新疆月底日产量将过千吨，翔盛下周起也将恢复全部产能。至8月底，主流大厂中仅有山东海龙保持减产状态。预计8月底至9月初行业开工负荷将提升至78％～80%，加上前期合同陆续执行完毕，后期销售仍有不小压力。

　　从成本面来看，粘胶厂采购浆粕价格在11000元/吨～11500元/吨，成本约为18500元/吨～19000元/吨。厂家目前处于收支平衡或小幅赢利的状态，较长时间的深度亏损让厂家视扭亏为第一要务，因此报价稳步上涨仍是未来大趋势。

　　从下游棉纱、人棉纱、涤纶纱情况看，人棉纱销售及利润较好，也有不少棉纱、涤纶厂家转产人棉以激励粘胶短纤需求，短期内这部分利好仍将延续。但需要注意的风险是，其上游原料后市走势都比较复杂。棉花作为国家战略物资，金融属性较强，新棉上市、收储等将直接影响后期走势。涤纶短纤凭借低库存，又受到近期PX事故及原油大跌影响，走势尴尬。

　　笔者认为，粘胶短纤至少到9月上旬仍将保持惯性上涨。即便是9月中下旬纱布订单仍无起色，9～10月旺季不旺，粘胶短纤需求出现萎缩，厂家库存有所增加，9月市场库存仍在可控范围内。价格方面，19500元/吨或是短期内的一个目标点位。