500亿灰飞烟灭,京东已入寒冬?

时间:2018年09月26日来源:天下网商作者:

当天,纳斯达克微涨0.08%,大部分中概股波澜不惊,而京东跌至24.51美元,距离四年前21美元的上市价仅一步之遥,市值也从年初的600亿多美金跌至昨日的350多亿美金。

当天,纳斯达克微涨0.08%,大部分中概股波澜不惊,而京东跌至24.51美元,距离四年前21美元的上市价仅一步之遥,市值也从年初的600亿多美金跌至昨日的350多亿美金。

创始人兼CEO刘强东“性侵风波”持续发酵,把原本就处于下跌趋势的京东公司股价打入深水区。事发至今短短15个交易日,京东股价已经下跌16%,500亿人民币灰飞烟灭。

这是一个足够昂贵的代价。然而种种迹象表明,这场风波还没有结束。它带来的影响不断扩散,沉淀了大量引而不发的悬念,或许将深刻影响这个“中国第二大电商平台”的走向。

目前,花旗集团将京东纳入“负面催化观察名单”,Rosen、Schall、Pomerantz三家美国律师事务所也宣布对京东展开信披调查,并邀请遭受损失的股东参与调查和可能的集体诉讼。

今年以来,京东相继联手海航、google谋求海外扩张,为本土市场陷入僵局的电商、物流、金融三大业务寻找新的市场突破口。正值全球化不断发力的关键时间点,一旦遭遇海外集体诉讼,京东公司面临的恐怕将不仅仅是天价赔偿,还会有商誉受损、信用降级等一系列多米诺骨牌效应。

今年刚好是京东创业20周年,年初京东市值达到600多亿美金,还在《财富》全球500强名单上冲到了181位。然而,此次性侵风波的爆发,极有可能成为京东历史上的分水岭。

2014年,京东以21.75美元的开盘价登陆纳斯达克,2018年初触及50.50美元的历史最高水位。但是今年纳斯达克中概股集体走弱,京东更是在8个月跌去几乎一半市值。刘强东的伯乐,腾讯入股京东的推手,高瓴资本也在多年重仓之后开始大手笔地减持京东股票。

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京东股价走势

辛辛苦苦干四年,一夜回到解放前。趋势的逆转,折射出投资者对这家公司未来的态度。

成也萧何败萧何

“如果京东失败了,99%是我出了问题,是公司CEO不行。”刘强东四年前的结论,放在今天依然有效。

2014年,当京东还叫京东商城的时候,刘强东在一场演讲中提到:“我相信京东商城没有任何一个同事、任何一个员工,有能力把京东带领走上失败,只有我一个人有这个能力。”

公司成败,全系一人。这种创业公司才有的管理风格,显然不适用于一家市值几百亿美金的上市公司。刘强东和京东并非没有努力去改变这个局面。为了提升领导力,京东把许多高管送到商学院进修;刘强东也在具体业务上大幅放权,希望引进合适的职业经理人,给予最大的授权。2017年的内部工作会议上,刘强东就向所有高管表态,不需要传统的职业经理人而是事业合伙人。就在今年,他还效仿华为公司,在京东电商板块试行轮值CEO制度。

不过,眼下的事实表明这些努力的成效其实不容乐观:一旦与刘强东失去联络,整个京东集团就会陷入群龙无首的境地。比如,《华尔街日报》就指出:“京东亿万富豪创始人兼首席执行长刘强东因涉嫌强奸被捕时,技术上来说京东董事会已经寸步难行了。”原因在于:京东的章程规定,刘强东不在场的情况下,董事会不得举行正式会议,除非他自己回避。

今年5月份,京东董事会换届,中欧商学院会计学教授许定波入选独立董事,还担任审计会委员会委员。许教授是商学院名师,2009年刘强东跑到中欧深造,就跟他学了不少东西。

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京东董事会成员

许教授曾经为腾讯管理层讲过课程,现在他和腾讯二把手刘炽平在京东的董事会又见面了。

有意思的是,刘强东进修的明尼苏达大学也是许定波的母校。1996年,许定波就是从这里拿到了会计学博士学位,这帮助他从中欧商学院谋得了一份教职,功成名就后他还回到母校为跨国公司CEO讲授在中国做生意的法门。刘强东跑到这里读博士,想必许教授也没少发挥作用。

新浪微博上,刘强东的账号有407万粉丝,“京东发言人”官微的粉丝不及其一个零头,谁的影响力更大一目了然。作为一家美股上市公司,京东竟然频频以公司信誉担保CEO刘强东的私人行为。把创始人与公司混为一谈,凸显了这家市值数百亿美金的互联网公司长期以来的管理困境。

据《财经》杂志披露:京东一直是刘强东一人布置作业,公司不需要战略部,战略部就是刘强东一个人,如果刘强东方向正确,执行效率就高,如果刘强东迷茫,整个公司就开始慌。

刘强东既是京东的大脑,又是京东的头号业务员,最后还有意无意成了京东的代言人。多少年来,他的个人私事被互联网放大,帮助京东获得了更高的大众知名度,也因为这个原因他和京东公司捆绑得越来越紧密了。今天的风波,只不过是长期积累的负面效应的集中喷发。

刘强东是个纠结的人,一直在放权和收权之间摇摆。掌控权这个东西烫手,也容易上瘾,说不清究竟是放不下,还是不能放,总之就是“没有我不行”。就像刘强东说的那样:“一家高速增长的公司,没有控制权该多可怕。就像没有司机的汽车,没有机长的飞机。”

问题在于,机长的手伸得有点长,有时候直接去干乘务的活儿,这就让乘务长很尴尬了。

虽然只持有15.5%的京东股票,刘强东却掌握着79.5%的投票权,他声称“自己控制的是决策权,从来不是运营权的追求者”。但是,他似乎还没有足够的定力不干预日常的运营。

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腾讯持有18%的京东股份,但是只有4.4%的投票权

当年在美国读书,刘强东通过电话旁听管理层每个工作日的早会,并遥控指控了不少产品细节的改进;他还多次亲自去送快递,除了给物流业务做营销,也希望拉近与一线的距离;他跟基层打得火热,以兄弟姐妹相称,甚至能叫得上很多人普通员工的名字,由此营造出一幅万众拥戴的图景。然而与基层走得越亲密,反而让管理层成了“夹心饼干”。这是越俎代庖的通病。

创始人“定于一尊”,不论肉身位于何处,精神力量始终笼罩着公司上上下下。花重金招募过来的职业经理人,无非是老板决策的执行者。绿叶存在的价值,难道不就是为了衬托鲜花?

京东没有二当家?

刘强东创办京东前,开餐厅欠了一屁股债,为了偿债跑到一家日资企业打工,从日本人身上学到:“要么对,要么错,没有误差,只要错一点你就走人”。这让他养成了眼里不容沙子的刚性管理。

《财经》杂志记者宋玮在一篇文章中写道:“平时与外人交谈时,刘强东的身体永远是前倾的,目光如炬,喜欢盯着对方的眼睛说话,急促的语调像是唯恐对方听不懂他的意思。”

一个霸道总裁的形象呼之欲出,而刘强东的管理手腕也的确霸道。一位副总裁因为送孩子上学担心上班迟到,就让秘书代为打卡,刘强东知道后立即把他开掉了;一位持有京东股票的副总裁因为接受了供应商赠送的一个箱子,被人举报后,刘强东二话不说也把他开除了。

大树之下不长草,大boss的绝对权威,让管理层不敢犯错更不敢创新,变成了执行力导向的效率机器。

程维、柳青是滴滴的“双子星”,美团也有王慧文、穆荣均等一干创业元老来辅佐王兴,雷军的身边,拱卫着一同打下小米江山的林斌、洪峰、刘德、黎万强、王川等豪华创业团。

20年前起步于中关村三尺柜台的“京东多媒体”,今天已经成为一个17万员工的综合性集团。身为精神领袖,刘强东万千重担系于一身,他的脑力,体力,精力,乃至品行操守都来不得半点闪失,纵然身边围绕着一大批CXO,可是有谁担得起“二号人物”的重任?

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以刘强东为首的京东管理层

答案显而易见:没有人,也不可能有人成为这个“二号人物”。因为京东在组织上本身就属于一核结构。

小米、腾讯、美团,虽然有一个明确的带头大哥,但均是多个创始人联合执政,属于典型的多核心结构;双核心结构的代表,美国是facebook,扎克伯格与桑德伯格二人组合,对应国内则是滴滴;至于一核结构的公司,创始人主掌大权号令上下,百度、网易、京东莫不如此。

百度、网易、京东这三家公司一个共同特点,就是老板能力强悍,并且公众知名度极高,老板几乎就是公司的代言人了,他们身上的光芒之耀眼,让职业经理人的存在感很低。

陆奇在百度总裁和COO的位子上干了没两年,就与李彦宏分道扬镳,如今百度依然是李彦宏的一人国。

大多数互联网公司,都在CEO之下设立总裁职务,比如张亚勤是百度现任总裁、刘炽平是腾讯的总裁,柳青是滴滴的总裁,林斌是小米的总裁。京东和网易是两个例外,CEO下面不设总裁,职业经理人干到的最高职务是高级副总裁,而他们离职创业的频率也相当之高。

比如,陌陌的唐岩、YY的李学凌、雪球的方三文、猿题库的李勇都曾在丁磊手下打工。而多点Dmall联合创始人林捷、盒马鲜生创始人侯毅都曾是京东业务leader,如今在新零售赛道狭路相逢。

职业经理人来去匆匆,好处是,可以让组织处于优胜劣汰的竞争中,及时保持血液更新,也不大容易出现拉帮结派、权力板结等大公司病,这也是京东拥有一流执行力的关键。

京东是刘强东和前妻龚小京联手创办的,“京东”这个商号就是取自两人的名字。二人联手创业的佳话堪比死敌当当网的李国庆和俞渝。可是随着龚小京的离开,这个“二元结构”被打破了,变成刘强东独掌局面的“一核结构”。最后兜兜转转,龚小京放着好好的公务员不当,又跑回京东操心,可见这么多年老刘生意越做越大,信得过的人反而越来越少了。

高处不胜寒

当年,刘强东兴高采烈考上了人大社会系,到了北京才发现,这专业相当不好找工作,自然也没法吸引异性。为了找女朋友,刘强东下了很大的决心要学一门最高深的专业。认认真真打听了一遍,最后决定自学计算机编程,“如果女孩看我,多么的高深啊,居然会电脑。”

1998年6月18日,刘强东和当时的女友龚小京拿着12000元启动资金,在中关村海开市场租下4平方米的摊位,打着“京东多媒体”的招牌,明码标价销售VCD光盘、录像机。

这个时候,国美电器拿下了北京市场的半壁江山,新婚不久的黄光裕踌躇满志地谋划把门店开到天津去。

看到国美的成功,刘强东也打算开展连锁经营,花了6年时间才开了12个店面,不料2003年又遇上非典,为了避免员工染病疫情,不得不一口气把12个门面全部关掉。员工待在家里没事干,手下一名经理提议:“为什么不在网上给客户卖东西,这样就不需要见面了”。

恰巧,刘强东注意到中关村出现了一个当当网,创始人是一对夫妻,男的叫李国庆、女的俞渝,他们拿到了风险投资,从销售图书拓展到音像制品,很快就在市场上打出了知名度。

刘强东研究了当当网的模式,发现比线下连锁成本更低,于是就放开胆子做起了电子商务。

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2014年京东的战略框架

当当网的出现启发了京东,而当当网的创立则是受到亚马逊的启发,它还一度自称“中国的亚马逊”。虽然京东上线的时候刘强东“只知道当当,不知道什么亚马逊”,但是在学习亚马逊这件事情上,他比李国庆、俞渝夫妇要果断的多,这也使得京东迅速地超过当当。

2007年京东日订单量突破4000,年底盘点业绩,刘强东发现72%的投诉来自于物流。“我们卖的产品太高值了,被偷窃掉包的风险也大”,于是拿着今日资本投的1000万美金搞起了自建物流。

李国庆和俞渝两口子就没这魄力了,他们不肯牺牲股权去换取融资,导致物流成了当当网最大的短板,很快就被京东赶超了,从电商第一阵营出局,最终沦落到被航海收购的地步。

有意思的是,今年3月,海航宣布收购当当前夕,刘强东亲自跑到海口的海航大厦,与海航二当家王健敲定了一笔战略合作。刘强东希望借助海航的全球布局,推动京东的电商物流业务出海。两个月后,京东还参与海航旗下上市公司供销大集的定向增发,成为这家掌控60多万家超市的零售隐形冠军的股东。但是这一切,随着今年7月王健意外去世而打上了问号。

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海航与京东签署《战略合作框架协议》

不同于雷军口口声声要把小米打造成下一个亚马逊,刘强东闷不做声地把京东搞成了最像亚马逊的中国公司。尽管京东一直在对标和学习亚马逊,刘强东却说:“京东就是京东”。

2018年1月26日,京东公司的股票突破50美元,市值600多亿美元,达到上市四年以来的最高点位。

随后,凭借2017年539亿美元的营收,京东第三次入选《财富》全球500强,位列第181位。它也是榜单上仅次于Amazon、google母公司Alphabet的全球第三大营收互联网公司。

45岁的刘强东身价飙至700亿人民币。埋头创业20年,终于迎来了最辉煌的时刻。

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刘强东是个工作狂,唯一的爱好是户外越野,他曾用两个月穿越沙漠,期间始终拒绝把方向盘交给他人。当京东驶入无人区,对掌舵者的依赖也到了最严重的程度,稍有不慎就可能发生翻车风险。

京东的多事之秋

北京时间9月4日晚上,劳工节之后美股开盘交易,亚马逊市值一度突破一万亿美元。与此同时,受“刘强东事件”影响,京东股价一度跌破7%,200多亿人民币市值瞬间蒸发。

京东一直将亚马逊作为学习的榜样,当亚马逊继苹果公司之后,成为第二家迈入“万亿美金俱乐部”的科技公司的时候,而远在太平洋另一端的京东公司,正在陷入多事之秋。

首先,除了赖以起家的3C数码这个基本盘以外,京东的电商业务几乎已经全面失守。

根据questmobile的数据,月活用户的使用频率、使用时长这两个指标上,京东不仅全面落后于天猫淘宝,甚至比不过创立仅仅三年的拼多多,用户使用频率这个指标也不敌唯品会。

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数据来源:questmobile,制图:好奇心日报

为了提升内部效率,今年8月,京东商城进行大规模结构调整,取消原有的体系划分,整合为七大板块,业务的重点聚焦于电子文娱、大快消、时尚生活、商业提升四个事业部。

社交电商黑马拼多多的迅猛崛起,不仅打乱了京东的步调,更降低了其在腾讯电商战略格局中的权重。京东仓促推出的拼购业务,也顺势把自己拖入了拼多多、苏宁拼购、淘宝拼购的竞争红海。

其次,京东加紧了新业务的开拓步伐,这需要更多的资金投入,同时还要忍受亏损的折磨。

自去年以来,京东相继推出租房、网约车等新业务,特别是新零售投入了重兵。7FRESH挺进生鲜超市,与阿里旗下的盒马鲜生,同属腾讯阵营的小象生鲜、掌鱼生鲜、超级物种展开混战;京东到家打入大卖场、便利店渠道;自营的京东小店还要以每天新开1000家的速度攻入社区;今年京东搭上海航、google这两棵大树推进欧美市场,到亚马逊鼻子底下抢生意。

资本市场进入寒冰期,大量互联网公司流血上市,美团已经暂停了网约车业务的投入,并决定削减摩拜单车的投入。放眼望去,京东的扩张处处是红海,猴年马月才能进入收获期。

创立20年,京东并没有建立一个盈利的现金牛业务,全面扩张所需的资源,几乎全部来自外部渠道,比如京东延长了供应商的回款周期,以便从这些应付账款等滚动资金中榨取更多的利息收入。

彼得•德鲁克说得好:短期内支持新业务是有必要的,但是如果两年后仍然只是数量的增长,而没有提高生产率的话,就应该将其视为肥胖,企业需要放弃这块赘肉,以免成为整个系统的负担。

随后,2017年京东把金融和物流两大烧钱的业务分拆出来,独立运营、独立融资。这让业绩报表变得漂亮了不少,2017年美国通用会计准则下(GAAP)实现净利润1.17亿人民币。

不过,今年金融调控不断加紧,“斐讯联璧金融案”拖了京东金融业务的后腿。而在物流赛道上,顺丰、菜鸟、苏宁的持续发力,将行业推入近身肉搏阶段,免不了一场腥风血雨。

电商业务增长乏力、新兴业务还在亏损、全球拓展刚刚起步、金融与物流板块分拆,短期来看,这四项举措不但降低了京东集团的营收增速,也导致了进一步的亏损。今年第二季度财报披露:第二季度营收增速降至上市以来最低水平,并且蒙受了4.96亿人民币净亏损。

增长是每个企业与生俱来的梦想,但是知道自己究竟是在成长还是在发胖的企业并不多。 

2014年京东上市让刘强东的公众形象经历了明显的转变。此前,他是不断挑衅和攻击攻击同行的好战分子,在微博上怼当当、战苏宁,口出狂言、桀骜不驯,借助与女下属的绯闻为新业务造势,混不吝的劲头儿当中夹带着一丝street smart。此后,他开始注重仪表和形象,把微博签名改成了“低调、低调、再低调”,除了为京东吆喝,也开始对公共事务发言。

洗脱早年的草莽色彩,刘强东转型为事业有成、家庭美满的商业精英。他成了商学院的创业导师,顶尖企业家圈子的一员;他受到国际媒体的关注,用宿迁口音的英语发表演讲。闲暇之余,他仍然会亲自为客户送快递,不同的是,三蹦子升级为北京牌汽车、火红的京东物流工作服换成了黑西装,只有那条扎眼的黄色领带,隐隐透出一股农民企业家式的审美。

惯看春秋之后,你会发现,成败只在一念之间,莎士比亚早已写好商界巨擘的剧本:堕落的子孙可以把贵显的门第败坏,把巨富的财产荡毁,而道德和才艺却可以使一个凡人成为不朽的神明。

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