由于内需的低迷难以一蹴而就地改善,服装家纺业竞争日益激烈,行业核心问题未解决,订货会及去库存周期显示子行业业绩分化,短期难言行业拐点确立,但可以把握发展趋势向好的子行业。纺织制造行业受到棉花降价影响,短期业绩有两头挤压的风险,长期有望健康发展,同时外贸出口缓复苏,整体行业将保持平稳。整体上给予行业“同步大市”的评级。
服装家纺各子行业分化将会是今后一贯基调:重点关注子行业发展趋势向好的童装、户外运动行业。尤其看好童装产业的发展,据统计,未来几年我国童装产业年产值增长率可达25%-30%,单独二孩政策出来后将出现的生育高峰是行业发展的坚实基础。适当关注复苏迹象相对明晰的家纺行业;回避前景不明的休闲服、男装、鞋类和高端服饰行业。
板块投资标的的选取有三大方向:一是子行业向好的龙头企业;二是具备领先变革,积极拓展全渠道模式,以综合服务商战略开启崭新发展空间的优势企业;三是具备扩张基础,有望在行业并购整合热潮中收益的公司。
我们判断未来变革开拓、转型发展、整合扩张将是推升行业集中度,催生龙头企业的必然路径。综合以上几点投资主线,重点推荐森马服饰、探路者、富安娜,适当关注罗莱家纺。
纺织制造行业预计下半年基本保持平稳发展:行业增速可能较去年略有下滑。在国内外棉价差收窄的影响下,长期利好具备品牌优势、产品定位中高端,有较强获取订单能力的上市公司,但短期业绩可能承压。可适当关注鲁泰A。
