原题：纺织或受益升值预期减弱
在经历二季度快速升值后，人民币对美元汇率连续两周出现小幅下跌。市场机构认为，国务院日前在外贸支持政策中提出“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”，这意味着人民币升值预期较之前相对减弱，可能利好纺织等出口导向型行业，航空、造纸等行业的汇率“红利”可能缩水。
纺织企业感受明显
人民币汇率波动通过进出口链条影响上市公司，人民币升值预期减弱，纺织行业可能感受较明显。
我国纺织服装企业以中小企业为主，对人民币汇率非常敏感。据市场人士估算，人民币每升值1%，棉纺织、毛纺织、服装行业利润率下降3.19%、2.27%和6.18%。海关总署统计显示，2013年1-6月我国纺织品出口511.56美元，同比增长10.10%，6月纺织品出口92.25美元，环比下降5.04%，纺织行业表现平淡。
近期人民币汇率现小幅回落，让纺织外贸企业的境地有所改善。分析人士指出，人民币连续升值对纺织等出口企业带来巨大冲击。高层强调汇率稳定，意味着人民币升值预期可能有所减弱，无疑对提升纺织业竞争力、改善纺织外贸低迷的现状有所裨益。
莫尼塔研报表示，美国利率“确定性”上升风险和中国利率“不确定性”下行风险，将导致中美利差存在收窄风险，这也支持人民币在三季度很可能出现阶段性贬值的判断。莫尼塔指出，由于中国经济下半年有望企稳且资产价格限制了央行的降息空间，人民币贬值幅度可控。
中投证券也指出，人民币出现贬值，影响出口的关键还是需求，如果依靠贬值促进出口，很可能在国际上引起连锁反应，出口企业最终无法从中受益。
航空造纸“红利”料缩水
汇改8年来人民币对美元累计升值34%，极大利好航空、造纸等行业。如今人民币升值预期减弱，有分析人士称，这些行业“好日子”有可能逐步结束，投资者近期应注意相关行业板块变化。
航空是典型外汇负债类行业，尤其是美元负债，据估算我国航空公司美元负债占所有负债的比重平均为70%。航空公司有大量的航空器材融资租赁负债，每年需支付一定数量的利息费用和本金。相关资料显示，人民币每升值1%，航空公司毛利率增加0.5%。
分析人士认为，若人民币由升值转为贬值，将不利于航空板块。首先，汇率贬值会增加其资产负债率，并使其失去汇兑收益；其次，增加采购成本和境外费用，包括安检费、境外航路费和境外办事处办公费等。此外，由于航空燃油成本占航空公司总成本的30%以上，人民币贬值将使航空公司承受航空油料成本增长压力。
