纵观上半年七匹狼的股价，你很难相信这是一只被五家大型券商推荐为“金股”的公司。
半年暴跌28.4%，最大跌幅超过40%。它，就是七匹狼。外延式扩展、终端店面整改阔、库存足量……年初的时候，各式各样的溢美之辞集中于这家老牌男装公司。
一定要究其明细，回望去年末今年初的研报，我们看到大致有以下几家观点。
国信证券：重点推荐七匹狼，对于品牌服饰类企业，终端零售是关键。只有终端零售真正转好，去库存才能顺利进行，经销商信心才能回归正常状态：终端转好，后继补单可能出现;终端没有企稳，经销商信心将进一步下滑，从而新开门店减少、关店增加、同店订货减少，三者叠加效应放大从而大幅影响订货会和上市公司业绩。
海通证券：2012年前三季度奥康国际、七匹狼、美邦、森马和搜于特“存货/收入”最低，同等收入规模下这些公司对存货的消化能力可能相对较好。而直营占比较高的凯撒股份、星期六、卡奴迪路和朗姿股份因直营店铺货物需要，存货规模相对较大。
综合考虑存货规模、增速和收入增速，我们认为七匹狼、富安娜、搜于特和奥康国际的存货相对健康。因此重点推荐。
国泰君安：七匹狼是国内男装休闲品类的代表企业，产品构成中T恤、夹克衫和外套的占比超过60%，定位中端收入人群，渠道分布也以三线及以下城市为主。
渠道深化是短期看点：终端店面的改阔是公司这两年的工作重点，预计店铺面积提升在10%以上。
三线城市的扩张是未来空间：从加盟商盈利情况来看，三线城市的加盟商获利更大， 所以扩张冲动更大，而公司的产品定位和在三线城市的先发优势保证了扩张的成功率。
公司四季度单季度营业收入增速17%，快于第三季度，收入底逐步确认。公司2012-2014年EPS分别为1.12元、1.4元、1.76元，给予13年16倍估值，目标价22.4元。
相比之下广发证券的投资逻辑看来就比较简明扼要了。
一是休闲商务男装龙头，从工业品牌向生活方式品牌过渡。
