供给跟不上后棉花上涨之路能走多远？

　　前期郑棉期货市场波动较大，对现货市场也造成了一定影响，但是郑棉开始大幅回落之后，棉花现货却走出了自己的行情！接近两个月的时间里，基本上现货价格都是升水期货指数价格的，但随着双11期货合约的大幅拉涨，现货一度贴水期货，而随着期货的大涨，现货也有一定的跟幅，但涨幅远远不及期货的涨幅。而隔日夜盘郑棉期货合约大幅跳水，现货市场的动静却不是很大，至少没有大面积调降价格，反而有些贸易商报价坚挺，甚至调涨。基本面为何变得偏强？

　　1、纺企棉花库存偏低

　　可以看到，从10月之后纺企棉花的整体库存就一直在下行，当时考虑到现货市场储备棉库存尚有，而新棉价格又偏高，纺企一直处于能用储备棉就不用新棉的状态，但随着时间的推移，储备棉逐渐被消耗，商业库存所剩不多，11月中下旬开始，纺企棉花库存已经到达相对较低的位置，要着手开始采购、配比新棉使用。但是因为下游纱线的需求一般，纱线库存反而有所增加，所以就算使用新棉也暂时不会有太大的备货需求。

　　2、公检进度慢

　　对比上表可以看到，在去年整体产量减产较多的基础上，本来预期今年丰产，但是今年公检的进度反而不如去年，新棉上市的时间较去年推迟明显。而后期跟踪新棉的情况，可能不会像早期那么乐观，新疆兵团的产量不及预期。

　　3、出疆难运费涨

　　新棉检验已经有一定的量了，但是近期导致价格难下的原因，则是出疆运输的问题。由于新疆瓜果的集中上市，而运输又有专门的绿色通道，汽运司机多选择了瓜果运输，而造成棉花出疆困难，运费持续上涨，截至目前运至河南都已经涨至1000元/吨以上，较月初上涨100-200元/吨，汽运的紧张可能要持续到11月底。而铁路运输，据悉因为政策性因素一直在发运电解铝，造成过年前铁路运输也是比较困难。出疆的两种方式都明显出现紧张，所以内地的新棉库存很少，而内地企业的需求又逐渐在体现出来，汽运的价格短期可能还会有所上涨。
　　综上三方面的因素，就是影响当前棉花市场的因素，短期内现货价格可能还是偏强，随着后期新疆出货进度的加快，新棉供给量上的增多，12月之后现货价格可能会有所偏弱。

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