“当前提出的新结价模式是直接将销售价格和原料PX价格挂钩，赚取稳定加工利润，把PTA现货市场价格波动风险转移给下游企业。”吴文海认为，该模式对PTA生产企业经营效益影响深远。
目前，已有一些下游聚酯企业降低了开工，有的甚至选择了停工。随着聚酯企业的降负荷和停车检修，聚酯的供给紧张预期进一步升温，这也使得聚酯产成品近期提价较为顺畅，一定程度上化解了原料价格疯狂上涨的成本压力。记者从市场人士处了解到，近几日一些聚酯企业的亏损已得到了部分缓解。
“当前，PTA和聚酯环节均处于低库存状态，产业链联动性提价较为顺畅，下游聚酯企业之前的抵触情绪也稍有缓和。”王广前称。
升贴水互换PTA 期货能牛到几时？
截至目前，此次PTA巨头联盟限量抬价造成现货供应紧张的局面已持续了半个多月时间。这也让市场人士清醒地认识到，当前的PTA市场的确是一个寡头垄断的市场。
据了解，随着近两年PTA行业体量的扩大，产能集中度也进一步增加，目前全国仅有十多家PTA生产商。相关数据显示，截至5月底逸盛石化、翔鹭石化以及恒力石化三家PTA工厂合计产能达到2360万吨，占全国总产能4180万吨的56.5%。
不过，之前PTA市场也曾出现过挺价联盟，但都以失败而告终，这次是否也会重蹈覆辙呢？
对此，王广前就当前的市场情况给期货日报记者算了一笔账。若三巨头果真能控制自身70%的开工率上限，则三家全年的产量为1652万吨，扣除中小闲置产能后其余PTA工厂开工率以80%计算，全年供应量为1200万吨，不考虑今年产能增减，则PTA全年产量保守估计为2850万吨，再加上全年PTA进口量约100万吨，则2014年全年PTA总供应量为2950万吨，较2013年全年供应仅增长6.3%，这样PTA全年供需就将处于紧平衡状态。“以此来看，5月份三巨头在极度亏损格局下出台的挺价措施也有一定的合理性。”王广前说。
值得一提的是，现货市场的低库存也改变了期货市场一如既往升水的结构，近阶段，期货价格对现货呈现出较为明显的贴水。
在银河期货的分析师范劲松看来，此次PTA工厂联合挺价效果明显，PTA开工率由82%降到60%，期货价格也保持了近1个月的涨势。“按照以往的期货市场规律，现货升水、一货难求、聚酯厂库存被搬空，都是期货牛市来临的特征。”
业内人士认为，当前“牛市”格局能否延续最为关键的因素还是三巨头的降负荷挺价协议能否得到彻底执行。另一方面，其余PTA工厂是否会在稍有盈利后继续开足马力生产也是影响市场走势的重要因素。
“PTA的连续上涨行情虽让PTA工厂的亏损局面有所缓和，但其盈利程度还远没有达到之前预计的水平。”在钱涛看来，PTA供应偏紧的市场格局短期内不会改变，PTA价格将继续保持坚挺。
“现货大涨是带动PTA期价走强的主要因素，而现货价格上涨又是由PTA企业大幅调降开工率造成的，短期现货价格能否保持目前上行势头取决于PTA企业的开工率以及聚酯企业的应对措施。”鲁证期货分析师娄载亮认为，从中长期看，PTA企业开工率难以保持目前水平，随着价格的走高以及PTA企业与聚酯企业合同结算问题的解决，PTA开工率料将逐渐回升。PTA期现价格大举走强格局难以持续。
至于这场大戏何时结束、以何种方式结束，我们不妨静观其变。
