净利逆周期预增50%
仅从零售额来看，服装业的快速成长阶段已走过一段波峰。以国家统计局2013年上半年数据显示，限额以上企业服装类商品零售额同比增长11.7%，增速较2012年同期的16.4%低4.7个百分点。
在服装业销售率不旺的背景下，海澜之家却想逆市突围，其甚至表示2013年要实现净利润12亿元，业绩预增超50%。
从报表来看，海澜之家同样有着高库存压力。2009年至2011年各期末，存货分别为13亿元、17亿元和39亿元，存货周转率分别为0.79、0.88、0.77。2011年末存货39亿元，在总资产占比一度高达56%。仅以此而言，海澜之家有何底气敢言今年业绩大增，明年业绩大增，乃至后年业绩大增？质疑者心中的疑问大抵如斯。
九牧王、七匹狼、报喜鸟三家服装公司2013年中报营收增长率分别为-2.29%、-4.27%、13.29%，净利润增长率则为-14.03%、3.51%、-37.41%。“海澜之家的远高于同行的业绩增长，到底从何而来呢？”对比同业数据，林隽反问道。
事实上，海澜之家能在短短十年间实现全国铺设近3000家门店，资产百亿甚至坐上服装龙头股，与其独特的供应链管理分不开。其一是针对下游渠道的连锁加盟模式和直营式管理，便于掌控终端，而这也是被周建平称为海澜之家成功之道的关键。不同于代理制代理商可能会出于短期利益考量做出伤害品牌的事情，直营模式一切采用垂直管理，加盟商无任何经营权限。
许庆华则对时代周报记者表示，高库存仅是会计处理，事实上，海澜之家与供应商签订的滞销可退货条款基本上保证了公司不用承担较大的库存压力。按照此条款规定，海澜之家主要通过以委托代销的方式而非买断方式由门店（不含直营店、百依百顺品牌店）销售产品，门店陈列或存放的所有产品均为海澜之家的存货，但仅限于账面而已。
在海澜之家的供货商链条中，厂家会选择在淡季加工以降低成本，因此货品会早三四个月入库，则海澜之家承担了供货商的存货周转。而加盟店的联营模式又可将连销两季未售出的货品退回。截至6月30日，海澜之家存货中资产和买断的存货余额为2亿元，占期末存货余额的5.39%。
偶尔海澜之家会有一种高处不胜寒的感觉，因为在海澜之家看来其所宣称的供销一体化产业链在国内服装业中仍是独孤求败。
“海澜之家模式的不同，根本在于基因的不同，如马吃草与狗吃肉的不同。现在我们的对手不是国内，倒是海外的ZARA、优衣库。”周建平直言，海澜之家的市场份额是最大的一拨。
海澜之家的另一个秘诀，则是对上游供应商的利益均沾法则。同一款衬衫，原先三个生产供应商都分别去谈面料供应商，现在由海澜之家出面直接找到面料供应商谈采购价格，再由三个生产供应商去单独签采购协议，降低采购成本。
甚至于在产品定价策略上，亦是供应商、海澜之家、门店三方商定，通常意义上销售单价是采购成本的2.5倍，“每人吃一段，如果供应商认为定价低了，那么高定价销售不出去由你负责；如果认为定价高了，那么供应商就得按照低定价的采购成本供货。”本次重组独立财务顾问华泰证券项目主办人对时代周报记者分析称。
