国金证券：过去越成功的消费企业转型难度越大
对于制造类公司而言，西方国家经济缓慢复苏，加上企业不断提升产品档次、品质，行业整合和升级换代，可以在一定程度上对冲掉不断向东南亚等国家外流订单；制造企业未来还将加强和国内品牌企业的合作，伴随强势品牌的崛起而发展。尽管出口和内销增速都不可能和2008年以前相媲美，但龙头企业实现10%以上的业绩持续增长问题不大。消费类公司历来和行业关联度较低，2011年以来过去行之有效20多年的外延式扩张叠加市场营销的发展模式结束，全方位的精细化经营模式来临，企业发展重点将由过去的渠道建设和市场营销，转移到产品上来，高性价比产品是未来企业发展王道。从渠道、营销转变为产品，实质是企业经营巨大变化，面对这种转型，过去越成功的企业转型难度越大。
8、关注行业转型期新亮点
中信证券：户外和婴童装行业有望保持较快增长
2013年服饰各子行业零售增长整体呈现放缓，但表现也有分化。其中户外子行业增速同比略放缓，但总体仍保持30%以上快速增长。男童装销售表现较好，增速同比基本相当。女装、鞋履和男装零售增速同比放缓，其中鞋履和男装降幅较大。床品景气度仍偏低，终端销售几无增长。展望2014年，判断户外和婴童装子行业有望继续保持较快增长。家纺子行业伴随终端需求企稳，行业增速望回升。休闲子行业增长稳健，本土休闲龙头转型方向明确，存拐点机遇。
渤海证券：实体门店未来将与虚拟渠道平分天下
对互联网策略由抗拒到参与，把蓝海策略从三四线城市的商业地产转移到电商平台，部分公司的经营已经基本度过最困难的阶段。未来能够迅速适应时代变革的公司具备两个特征：一是负担轻，加盟商占比相对小，没有经过漫长的去库存阶段，收入利润增长恢复较快；二是互联网竞争有优势，产品可替代性低，受网上低价品和海外代购品的影响较小，能够利用O2O、B2C平台进行广泛营销，利用大数据建立和维护核心客户群。居民生活方式转变很大程度上改变了服装家纺消费格局，但是我们认为品牌力量仍在，实体门店意义仍在，未来很可能是实体与虚拟渠道平分天下。一方面，需要关注能够把线上和线下资源统一整理的品牌，因为目前大多数上市公司因实体店长期发展的原因，无法打破分裂割据的局面，也就无法真正利用好线上资源；另一方面，对于客户体验要求较高的细分领域很难被网购和海外代购所取代。
